2017年中國生豬養殖行業發展現狀分析及未來發展前景預測

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樓主 2019-11-24 13:21:00
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豬價預期下行,周期規律不可逆。 豬價跨過高點,存欄還未回升, 但降幅已經逐步縮小。周期規律決定未來行業下行,盈利將會整體收縮。


豬周期投資時鐘

環保因素阻礙存欄回升,但存欄降幅已經收縮。 本輪豬周期, 環保和前期超長虧損, 導致演變成瘋牛周期。目前禁養、限養區仍在落實當中,但受高豬價的影響,有條件的養戶或企業補欄非常積極,存欄降幅已經收縮。

生豬存欄已經逐步見底?


母豬存欄下滑幅度縮減


相應的,豬糧比會在未來某個時間點下行。 產能預期恢復,意味著供給預期上行。收儲放開的利好已經消化, 玉米價格未來下行空間不大,僅從豬價周期角度,豬糧比必然會在某個時間點下行,行業盈利水平整體下降。 這將是溫氏面臨的第一大挑戰。

豬糧比價高位維持


養豬行業的核心是成本控制, 成本控制的根源,是周期波動的形成機制。 當前我們國家養豬行業仍是較為分散,規模最大的溫氏僅占比不到 3%, 生豬價格則完全市場化。 因此,只要養殖成本比行業大部分人低,就能在周期波動中持續盈利,避免虧損。 因為在價格下行期間,會首先突破行業平均的成本線,此時大部分人已經開始虧損并退出,產能減少, 往往尚未觸及公司成本線,豬價周期已經因為供給縮減而扭轉。


行業盈虧機制分析

數據來源:公開資料整理

豬周期伴隨著規模化程度的不斷提高,也意味著行業養殖水平的提升。 從 2010年至 2015 年,規模化養殖(出欄 500 頭以上)出欄占比提升了 10 個百分點。經過這一輪環保整治的凈化,小散養戶加速退出,我們認為原先規劃的 2020 年實現規模化程度 52%的目標很可能超前完成。規模戶養殖水平與散養戶有明顯差異,市場也顧慮規模戶占比快速提升的背景下, 溫氏競爭優勢是否會被減弱。

歷年養豬規模化比例變化和未來展望


規模戶和散養戶群體養殖水平差異逐年增大

數據來源:公開資料整理


編輯|養殖寶

原文|中國產業信息網

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